万家基金熊义明：央行暂停购国债意在抑制利率过快下行，债市短期震荡，后市政策仍将发力

万家基金首席宏观分析师熊义明近日指出，中国央行暂停购买国债，旨在抑制利率过快下行。这一举动对债券市场的影响，短期内可能导致市场震荡。熊义明认为，央行此举意图明显，如果利率继续下行，央行或将采取更多措施。

具体来看，央行暂停购买国债对短期国债的影响较大，对长期国债的直接影响则相对较小。这是因为自去年8月央行开始进行国债买卖以来，主要购买的是短期国债，对长期国债的影响主要体现在预期层面。

展望后市，熊义明认为债券利率整体上行空间有限。他预计在后续经济复苏过程中，包括央行在内的政策仍将持续发力，降准降息的可能性较大。

更深层次的解读：

央行此举并非完全否定宽松政策，而是对货币政策进行微调。过快的利率下行可能导致市场出现过度投机行为，不利于经济的长期健康发展。央行通过暂停购债，向市场传递出稳定利率预期的信号，避免利率大幅波动，维护金融市场的稳定。

对投资者而言，这意味着什么？

短期内，债券市场可能面临一定的调整压力，投资者应谨慎应对。但从中长期来看，经济复苏和政策支持仍是债券市场的主要驱动力。熊义明预计后续政策仍将发力，这为债券市场长期发展提供了支撑。投资者可以关注央行后续政策动向，以及经济复苏的进程，做出相应的投资决策。

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