债市震荡：收益率曲线走高，政金债ETF逆势吸金

1月13日，债券市场收益率曲线继续上行，银行间债券市场整体偏弱，短期限债券表现尤其疲软。2-5年期国债活跃券收益率上涨约4个基点，7年及10年期国债收益率上涨约3个基点。国债期货市场多数合约收跌，其中10年期和5年期主力合约均下跌0.09%。

尽管如此，政金债券ETF（511520）当日净流出7000万元，但最近5日净流入15亿元，近60日净流入更是超过103亿元，显示出投资者对其长期价值的认可。

业内人士分析认为，央行和外管局上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.75，以及当日OMO操作净投放规模仅为107亿元（远低于以往水平），都加剧了市场资金面的紧张程度，并对人民币汇率造成一定压力。这些因素在短期内将抑制收益率进一步下行。然而，中期来看，收益率下行趋势仍将持续。该人士建议，如果10年期国债收益率回升至1.70%附近，可以考虑适度参与。

政金债券ETF（511520）作为市场上唯一一只长久期政金债ETF，具有久期长（约7.5年）、流动性好等特点，适合投资者进行场内一键加久期操作，且波动相对可控。该ETF底层资产优选兼顾收益性和流动性的政金债，是债券市场波段交易和配置的理想工具。投资者还可以考虑相关产品：富国中债7-10年政策性金融债ETF联接（A类：018266；C类：018267；E类：019596；F类：022102）。