再鼎医药(09688)与Vertex合作开发Povetacicept：中金维持跑赢行业评级

中金公司发布研报，维持再鼎医药（09688）“跑赢行业”评级，目标价维持在28.10港元/36.12美元不变。该研报对再鼎医药与Vertex公司合作开发的Povetacicept（Pove）治疗IgA肾病的潜力表示乐观。

事件概述：

2025年1月10日，再鼎医药宣布与Vertex Pharmaceuticals Incorporated达成独家合作和许可协议，获得在大中华区和新加坡开发和商业化Pove的权益。Pove是一种针对IgA肾病的潜在同类最佳BAFF/APRIL疗法。

中金公司主要观点：

• Pove的疗效和安全性： 根据Vertex公布的RUBY-3 II期临床数据，Pove在治疗IgA肾病方面展现出显著疗效。与其他同类药物相比，Pove对BAFF和APRIL的亲和力明显提升，且每四周一次的皮下注射给药方式有望改善患者依从性。数据显示，Pove能有效降低蛋白尿，并保持患者肾功能稳定，这与泰它西普、Atacicept等疗法相比具有优势。
• 市场竞争格局： 目前，全球有多款针对IgA肾病的BAFF和/或APRIL靶点药物处于III期临床阶段，包括Pove、泰它西普、Atacicept、Zigakibart、Sibeprenlimab等。这些药物均在II期临床试验中展现积极的数据，但未来疗效和安全性仍需进一步验证，特别是长期治疗对肾小球滤过率和肾功能改善的影响。
• 商业化潜力： 再鼎医药已成功商业化艾加莫德，验证了其在自身免疫领域的能力。中国IgA肾病患者众多，且目前缺乏特异性疗法，这为Pove的商业化提供了广阔市场。此外，中国已加入Pove III期MRCT研究，这将进一步加快Pove在中国的临床进程。中金公司对Pove在中国的商业化潜力持乐观态度，认为其与艾加莫德的研发和商业化布局高度协同。

未来展望：

Pove的III期临床数据将是未来关注的焦点。如果III期临床数据证实Pove的疗效和安全性，那么Pove有望成为IgA肾病治疗领域的一款重要药物，并为再鼎医药带来显著的商业收益。同时，投资者也应关注其他竞争药物的临床进展以及市场竞争动态。

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