瑞银预测港交所：强劲四季度业绩，但未来增长面临挑战

瑞银近日发布研究报告，对香港交易所(港交所，00388.HK)的业绩表现进行了深入分析，预测其2023年第四季度业绩将大幅增长，但同时下调了未来两年的交易量预期。

强劲的第四季度业绩：瑞银预测港交所2023年第四季度纯利将按年增长50%至39亿港元，超出市场预期5%。这一增长主要归功于高于预期的净投资收入和有效税率的下降。同时，该行预测季度收入将按年增长34%至65亿港元，略高于市场预期。全年来看，瑞银估算港交所收入和纯利将分别按年增长10%和11%，达到225亿港元和132亿港元。

创纪录的日均成交额：在市场成交方面，瑞银估算港股第四季度日均成交金额(ADT)将达到1870亿港元，创历史新高，较2022年同期增长105%，按季增长57%。这一数据表明，尽管港股市场仍然面临挑战，但市场活跃度显著提升。

对未来增长的谨慎预测： 然而，瑞银对港交所未来两年的增长持谨慎态度。尽管美联储减息和港交所下调股票最低上落价位等因素可能为今年提供支持，瑞银预测2024年首季ADT将达到1280亿港元，按年增长29%。但考虑到今年指数回报料较低，瑞银已将2024年和2025年ADT预测分别下调至1210亿港元和1330亿港元，较之前的预测降低了约17%和18%。相应地，瑞银也下调了每股盈利预测(10%和9%)以及目标价(从346港元降至306港元)，并将评级维持为“中性”。

股票印花税减免可能性降低： 瑞银认为，由于香港政府2024/25财年赤字可能增加，以及卖地收入急剧下降，股票交易印花税减免的可能性较低。这将对港交所的未来收入增长构成一定的制约。

总结： 港交所2023年第四季度业绩表现强劲，但未来增长面临挑战。瑞银的预测反映了市场对港股未来走势的谨慎态度，投资者需要密切关注宏观经济环境、市场监管政策以及地缘政治等因素对港交所的影响。 此外，值得关注的是，虽然瑞银下调了预测，但港交所的基本面依然稳健，其在连接内地与香港资本市场方面的重要作用，使其长期发展潜力依然值得期待。