昆仑能源（00135）2024-2026年盈利预测下调：暖冬影响天然气需求

交银国际近日发布研究报告，维持昆仑能源（00135）“买入”评级，但下调了公司2024-2026年的核心盈利预测，并下调目标价至9.08港元。

盈利预测下调的主要原因是暖冬导致内地天然气需求下降。2024年11月，内地天然气需求同比下跌，影响了昆仑能源的零售气销售和LNG接收站利用率。具体而言，零售气销售方面，虽然加气站业务在2024年开始与母公司资源重组，预计下半年转让经营权，但在上半年仍贡献了约5亿方的销售，最终导致2024年全年零售气销售同比增长仅为8.6%。LNG接收站方面，由于2024年11月开始内地天然气进口量同比下跌约1%，该行下调了公司LNG接收站2024年的利用率预测1个百分点至89%。

尽管LNG加工厂方面维持2024年LNG加工量同比增长16%的预期，但由于管理费用预测的上调，以及对工商业和居民用气量的调低，最终导致交银国际下调了昆仑能源2024-2026年的核心盈利预测，分别下调了5.4%/2.9%/3.6%。

值得关注的是，昆仑能源的派息政策依然具有吸引力。公司管理层表示，2024年全年派息目标与中期派息比率一致，为43%，2025年目标进一步提升至45%，2024/25年股息率为4.4%/5.1%。

总的来说，交银国际的报告显示，暖冬对昆仑能源的天然气业务造成了一定的负面影响，导致其盈利预测下调。然而，相对稳定的派息政策仍然为投资者提供了一定的吸引力。投资者需要关注未来天然气需求的变化以及公司应对策略，以更好地评估投资风险和收益。

区块链技术角度：

虽然该报告主要关注传统能源领域，但我们可以从区块链技术的角度进行一些延伸思考。例如，区块链技术可以用于提高能源交易的透明度和效率，这对于天然气等能源产品的供应链管理具有重要意义。未来，区块链技术或许可以帮助昆仑能源更好地追踪天然气供应链，提高运营效率，并降低供应链风险。此外，区块链技术还可以用于建立一个更加透明和安全的能源交易平台，促进能源市场的健康发展。当然，这些都只是潜在的应用，实际落地还需要克服诸多技术和监管挑战。