环保股暴涨在即？2025预算草案背后的惊天秘密！

PPP项目回款有望受益于2025年预算草案

金融“五篇大文章”与绿色金融机遇

国务院办公厅印发的《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》旨在推动科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融的发展，加速建设金融强国。其中，绿色金融致力于服务碳达峰、碳中和目标，并促进环保行业整体进步。能够直接影响碳排放量或精确评估环境风险的企业有望从中受益。绿色金融对环保行业的影响主要集中在减排降碳、环境监测和环境综合治理三个领域。建议重点关注环境监测领域的龙头企业，例如聚光科技，以及其他新能源板块的领军企业。

2025年预算草案释放的PPP项目利好

财政部受国务院委托，向十四届全国人大三次会议提交了《关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告》。《草案》的出台表明财政部高度重视PPP项目中存在的问题，并释放积极信号，有助于承担较多PPP项目的企业改善回款，优化现金流。建议关注以下几类标的：

1. 应收账款和坏账占比高，但边际改善空间大的企业。

2. 新兴主业明确，能够摆脱债务拖累的聚光科技。

3. 此前估值受到压制，但具有高股息、稳健增长特性的焚烧和水务公司。

   碳交易市场行情分析

本周（3.3-3.7）全国碳市场综合价格波动区间为每吨89.12元至89.81元，收盘价较上周五上涨0.07%。挂牌协议交易成交量为1.03万吨，成交额达91.01万元；大宗协议交易成交量为20万吨，成交额为1752.40万元。本周全国碳排放配额总成交量达到21.03万吨，总成交额为1843.41万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量为6.34亿吨，累计成交额达433.50亿元。

宏观利率低位下的投资策略：高股息与成长性

当前宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司以及低估值、高分红的优质国企。重点推荐以下标的：

1. 受益于碳中和，需求空间广阔的资源化赛道：

   • 危废处理龙头企业高能环境。
   • 中标重大危废项目并进军废塑料循环市场的惠城环保。

2. 高分红、管理优秀、业绩持续增长的环保国企：

   • 洪城环境。

     环保行业新闻速览

3. 大气排放： 生态环境部发布《耐火材料工业大气污染物排放标准（征求意见稿）》。

4. 绿色低碳： 《浙江省零碳（近零碳）工厂培育建设方案（2025—2027年）》发布。

5. 大气治理： 广西“十四五”大气污染防治攻坚收官工作方案（征求意见稿）。

   环保板块市场回顾

当周环保板块表现良好，跑赢大盘和创业板。上证综指涨幅为1.56%，创业板指涨幅为1.61%，环保板块（申万）涨幅为1.88%，分别跑赢上证综指0.32%和创业板0.27%。公用事业板块涨幅为-0.55%，跑输上证综指2.11%，跑输创业板2.16%。

环保子板块涨幅情况如下：

• 监测：3.54%
• 水处理：0.84%
• 水务运营：0.84%
• 节能：0.29%
• 大气：2.25%
• 固废：0.70%

A股环保股中涨幅前三的个股为惠城环保（13.40%）、云投生态（11.57%）、汉威科技（11.23%），跌幅前三的个股为安车检测（-6.04%）、长青集团（-4.91%）、东旭蓝天（-4.65%）。

风险提示

请注意以下风险：

• 环保政策及督查力度不及预期
• 行业需求不及预期
• 补贴下降风险